一週展望：「非農週」聯準會官員傾巢出動！黃金多頭需避風頭？

聯準會官員將密集"開火"，黃金或暫時收斂鋒芒？非農壓軸登場，美元多頭希望重燃？歐佩克+勢將減產進行到底，原油能否突破上行在此一舉......

在復活節假期縮短的一周，美股維持了強勁的勢頭，創下2019年來最佳開年一季度表現，為連續第5個月上漲，並在過去22周中有18週收盤上漲，這是自1989年以來該市場從未出現過的情況。儘管美元依舊堅挺，但在聯準會降息預期和地緣政治緊張局勢加劇的推動下，黃金價格仍再刷歷史新高。同時，鑑於歐佩克及其盟友限制出口的舉措正在抑制全球石油供應的最新跡象，油價第一季強勁上漲16%。

週五聯準會最青睞的通膨指標符合預期，且聯準會主席鮑威爾的演講老調重彈，分析師預期市場的降息預期將保持穩定。但隨著未來一週美國非農業報告和全球PMI等經濟數據來襲，以及聯準會官員傾巢出動，華爾街將迎來新的動盪。

以下是新的一周市場將重點關注的要點（均為北京時間）：

央行動態：聯準會官員將密集"開火"，黃金或暫時收斂鋒芒？

聯準會:

週三0:00，FOMC永久票委、紐約聯邦儲備銀行主席威廉斯主持與賓州大學華頓商學院金融學教授Jeremy Siegel的討論
週三0:05，2024年FOMC票委會、克利夫蘭聯邦儲備銀行主席梅斯特就經濟前景發表演說
週三01:30，2024年FOMC票委會、舊金山聯邦儲備銀行主席戴利參加一場爐邊談話
週三21:45，聯準會理事鮑曼就「銀行流動性、監管和聯準會作為最後貸款人的角色」發表講話
週四0:15，聯準會主席鮑威爾在史丹佛商學院舉辦的2024年商業、政府與社會論壇上發表講話
週四22:00，2026年FOMC票委會、費城聯邦儲備銀行主席哈克參與一場爐邊談話
週五00:15，2024年FOMC票委會、里奇蒙德聯邦儲備銀行主席巴爾金就經濟前景發表演說
週五02:00，2024年FOMC票委會、克利夫蘭聯邦儲備銀行主席梅斯特就經濟前景發表演說
週五21:15，2024年FOMC票委會、里奇蒙德聯邦儲備銀行主席巴爾金發表演說

週五，美國2月核心PCE季增從前一月的0.4%放緩至0.3%，符合經濟學家的預期，但1月核心PCE月率從0.4%上修至0.5%。一些經濟學家認為，儘管通膨仍處於高位，但符合預期的通膨數據仍可能支持聯準會在6月開始降息。

盈透證券首席策略師史蒂夫·索斯尼克（Steve Sosnick）的基準預測是，PCE數據不會改變聯準會或市場的預期。 G Squared Private Wealth首席投資長維多利亞·格林（Victoria Greene）也稱，「（數據）沒有什麼特別令人驚訝的。顯然這不是聯準會希望看到的，但我認為也不會導致華爾街在周一休假歸來後措手不及。所有人的目光都會迅速轉向就業數據。"

鮑威爾在PCE數據公佈後發表了演講。他表示說，最新的通膨數據「與我們的預期基本一致」。但他重申，在官員們確信通膨正朝著2%的目標邁進之前，降息是不合適的。他呼應了聯準會理事沃勒在本週稍早的發言，即聯準會並不急於降息。下週鮑威爾還有機會闡述自己的看法，他將於週四凌晨再度現身，威廉斯、梅斯特、戴利、鮑曼、哈克和巴爾金等聯準會官員也將在周內相繼發表講話。

黃金再次突破上行發生在關鍵的通膨數據公佈前。 Barchart高級市場分析師紐森（Darin Newsom）指出，金價上漲是一個信號，表明投資者擔心聯準會開始降息後將無法控制通膨，同時黃金也作為地緣政治風險對沖工具受到良好支撐。他說，「地緣政治方面的擔憂仍然存在，隨著11月美國大選的臨近，這種擔憂只會繼續加劇。如果聯準會開始降息，債券殖利率將下降，黃金將成為更具吸引力的避險資產。"歐洲經紀商Mind Money首席執行官Julia Khandoshko表示："黃金並不昂貴。事實是美元變便宜了，因為政府向全球經濟注入了大量美元。"

無論是什麼推動金價創下歷史新高，Forexlive.com首席貨幣策略師亞當·巴頓(Adam Button) 表示，他預計現在只是上漲行情的開始。但他補充說，投資者應該等待回調再入市。 Fxstreet分析師也稱，黃金多頭可能離場觀望，等待金價進行修正，然後再觀察反彈是否會持續下去。屆時20日均線將成為首個支撐位，位於2,160美元，然後是2,135美元，即上升通道的中點。然而，如果金價能維持在2,220美元以上並確認該水準為支撐位，那麼2,300美元的整數關口可能成為下一個多頭目標。

其他央行：

週二16:00，澳洲聯邦儲備銀行公佈3月貨幣政策會議紀錄
週四19:30，歐洲央行公佈3月貨幣政策會議紀錄

澳洲聯邦儲備銀行先前在3月會議上連續第三次按兵不動，並放棄了緊縮傾向。雖然澳洲央行主席布洛克承認在對抗通膨方面取得了進展，但她指出通膨仍然高企，並聲稱沒有足夠信心排除升息的可能性。本週三，澳洲2月通膨率連續第三個月持平在3.4%，這為澳洲央行將利率維持在12年來的最高水準不變提供了理由。經濟學家預測該央行將在第三季進入寬鬆週期，貨幣市場的預期是降息最早將在8月到來。對於澳洲央行來說，關鍵的通膨數據將是4月24日公佈的第一季CPI，該數據將在其在5月會議的經濟預測提供資訊。

而在歐元區，隨著通膨持續降溫，越來越多歐洲央行決策者支持在6月會議上降息。法國央行行長勒魯瓦德週四在演講中表示，如果通膨繼續以快於預期的速度下降且經濟仍陷入停滯，歐洲央行甚至可能在4月會議上降息。但歐洲央行總裁拉加德先前指出，歐洲央行無法承諾在首次降息後再次降息。歐洲央行的3月貨幣政策會議紀錄將讓投資人進一步了解官員對短期利率路徑的看法。

重要數據：非農資料壓軸登場，美元多頭希望重燃？

週一9:45，中國3月財新製造業PMI
週一22:00，美國3月ISM製造業PMI、美國2月營建支出月率
週二16:00，歐元區3月製造業PMI終值
週二16:30，英國3月製造業PMI
週二22:00，美國2月JOLTs職缺、美國2月工廠訂單月率
週三9:30，中國3月財新服務業PMI
週三17:00，歐元區3月CPI年率初值、歐元區3月CPI月率
週三20:15，美國3月ADP就業人數
週三22:00，美國3月ISM非製造業PMI
週三22:30，美國至3月29日當週EIA原油庫存、戰略石油儲備庫存
週四16:00，歐元區3月服務業PMI終值
週四16:30，英國3月服務業PMI
週四19:30，美國3月挑戰者企業裁員人數
週四20:30，美國至3月30日當周初請失業金人數
週五20:30，美國3月季調後非農業就業人口、美國3月失業率

美國就業市場在2月明顯降溫，當時失業率升至3.9%，薪資年增幅放緩至4.3%。市場普遍認為，週五公佈的非農業數據將顯示勞動市場進一步放鬆，3月招聘速度預計將從2月的27.5萬人減少至19.8萬人，失業率維持在3.9%，平均時薪增幅將略有回升，從季增0.1%升至0.3%。

前幾個月數據的修改也可能會對金融市場產生影響。如果3月份非農業就業數據強於預期，且過往數據沒有明顯修正，那麼美元可能會跑贏其他貨幣，並下意識地對黃金施加下行壓力。如果非農就業數據超期預期，但過往數據下調，美元也可能無法獲利。財經名嘴吉姆·克萊默（Jim Cramer）預計就業數據將表現強勁。他指出，經濟"仍保持健康發展的勢頭"，而且並沒有出現許多人預期的大規模裁員。

CME聯準會觀察工具顯示，市場目前預期聯準會6月降息的可能性接近60%。如果就業報告凸顯勞動市場仍然緊張，投資人可能放棄押注6月降息，甚至可能懷疑聯準會今年是否會共降息75個基點。

在聯準會擔心通膨率持續高於2%的目標之際，歐洲央行的抗通膨戰役卻取得了更好的進展。歐元區2月整體CPI年增率下降至2.6%，預估3月將進一步下降至2.5%，核心CPI年率預計將下降至3%。如果數據出現下行意外，那麼這將支持歐洲央行夏季降息，進而給歐元帶來壓力。相反，強勁數據對歐元的提振作用可能有限且短暫，因為當歐洲央行內部就夏季降息達成如此強烈的共識時，1個月的數據不會被視為對其預期產生很大影響。

重要事件：歐佩克+料維持產量政策不變，原油警惕此強阻

週三，歐佩克與非歐佩克產油國部長級監督委員會舉行會議
週五，沙特阿美在每月5日左右公佈官方原油售價

歐佩克及其盟友將於下週舉行會議。不過，它們已經確認將延長現有的每日減產200多萬桶的政策至6月底。市場觀察家認為，至少在6月會議確定2024年下半年的產量計畫之前，這項政策不太可能發生任何變化，重點將在於成員國對減產承諾的遵守情況。俄羅斯已經要求石油公司在6月底前將產量削減至900萬桶/日。

在歐佩克+持續抑制供應之際，全球主要經濟體降低利率的前景應該有助於需求復甦。渣打銀行大宗商品分析師指出，能源市場在新年伊始對石油需求的看法過於悲觀，並預期石油市場的緊縮將繼續推動油價上漲，2024年第二季布蘭特原油均價可能達到94美元/桶。

自去年12月以來，原油價格一直穩定走高，目前其整體上漲趨勢通道似乎不會受到任何嚴重威脅。富拓外匯（FXTM）分析師指出，WTI原油維持在50、100和200日均線上方，但相對強弱指數正在接近70水平，顯示價格可能超買。如果WTI原油能穩固突破並且收於83美元/桶上方，這可能為其在中長期內上漲至86.40美元/桶甚至90美元/桶鋪平道路。但如果83美元被證明是一個強阻力位，WTI原油可能回落至80美元/桶和200日均線79美元/桶。

公司財報：

下週將是新一輪美股財報季的過渡週。先前，摩根士丹利和摩根大通分析師都警告，如果企業獲利令人失望，今年推動美國股市創下新紀錄的反彈將會停滯。

美股強勁的開年表現令一些投資人擔心其漲幅已經過度。標普500指數（SPX）屢創新高，代表美股藍籌股的道瓊指數（DJI）目前距離首次突破40000點僅剩不到1%，科技股佔比較大的那斯達克指數（IXIC）則受到人工智能巨頭英偉達（NVDA）股價下跌的抑制。

Arbeter Investments LLC總裁、技術分析師馬克·阿貝特（Mark Arbeter）本週寫道，雖然英偉達的股價可能正在失去一些動力，但其中期前景仍然看漲。花旗集團策略師Scott Chronert及其團隊卻持不同意見。他們指出，隨著美股的反彈將擴大到科技股以外的領域，他們對科技股的前景變得更加謹慎。

休市安排

週一（4月1日），港交所和歐洲主要交易所因復活節休市。

週四（4月4日），A股和港股市場開始清明節假期。

風險提示及免責條款：市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別使用者特殊的投資目標、財務狀況或需求。使用者應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負