聯準會又開始“鷹風陣陣”，日圓再度拉響警報！

在一項衡量美國製造業活動的指標顯示自2022年以來首次出現擴張後，美債交易員預計聯準會今年的貨幣政策寬鬆程度會降低，並短暫地將6月份首次降息的可能性設定在50 %以下。

週一美國供應管理學會（ISM）報告的3月份製造業強度超出預期，掉期合約反映的聯準會今年降息幅度隨之降到少於65個基點，低於聯準會決策者自己的預測。美債市場的下跌推動2年至30年期的美國公債殖利率當日全線升高約10個基點或更多個，為今年以來最大單日漲幅之一。

週一，美國公債殖利率全線走高

在ISM數據發布之前，由於交易商根據上週五的PCE數據和美聯儲主席鮑威爾的謹慎評論重新評估貨幣政策前景，美債拋售就已經開始。上週五公佈的2月PCE數據顯示，美國消費依然強勁，但降低通膨的進程卻停滯不前。隨後，鮑威爾重申，聯準會希望在降息前對通膨趨勢更有信心，而強勁的勞動市場狀況意味著沒有降息的緊迫感。

美銀證券（AmeriVet Securities）美國利率交易和策略主管Gregory Faranello表示，週一公佈的ISM報告"印證了上週的說法"，即經濟的韌性使美聯儲"保持耐心"。對於債券市場來說，這意味著利率將「在更長時間內保持在較高水平」。

美國製造業PMI錄得2022年以來首次擴張

基於這些進展，交易員已經開始預期寬鬆程度將低於聯準會在3月「點陣圖」中所暗示的程度。上週稍早，聯準會理事沃勒進一步表示，近期的經濟數據顯示有理由延後或減少今年的降息次數。

「鮑威爾和沃勒聽起來並不急於降息，」Brandywine Global Investment Management的投資組合經理Jack McIntyre表示。不過他表示，基於經濟數據走弱的可能性，該公司仍看好美債。

盈透證券（Interactive Brokers）的Jose Torres表示：「投資人確實在預測聯準會再次轉向鷹派的可能性。畢竟，聯準會的首次降息可能會在今年下半年到來——今年6月降息的機率接近於擲硬幣的機率。

BMO資本市場的Ian Lyngen和Vail Hartman表示，「週一期貨市場的價格走勢表明，美國利率的情緒鐘擺可能正轉向鷹派方向——儘管隨著更多數據的公佈，預期仍有足夠的空間發生有意義的轉變。

日本外匯幹預風險升高

由於美國強勁的工廠數據推動了美元走強，市場目前更加擔心美元兌日圓將升至152大關，這是交易員們認為日本官員可能會幹預匯市的關鍵水平。他們一直保持高度警惕，尤其是在日本財政大臣鈴木俊一表示當局正在高度警惕地監控日元，並準備採取適當措施應對任何過度波動後。

傑富瑞外匯全球主管Brad Bechtel表示：「當局似乎對152的水平感到緊張——從長期圖表來看，這是一個很好的阻力位。我認為，如果美元兌日圓慢慢升破152，他們不會做出反應。但如果從152大幅上漲到154或155，他們可能會有反應。

彭博經濟學家木村太郎（Taro Kimura）表示，「官員可以等到日圓跌破這一門檻（152），然後在最初一波拋售日元的浪潮結束後突然出手，從而增加干預的影響。我們的模型顯示，日元的前景非常平衡，但風險傾向於升值——這表明，這可能是乾預成功的難得機會。 

投資人現在正在關注週二的美國數據，經濟學家預計這些數據將顯示2月份的職缺數量持續下降。本週五晚間公佈的非農就業報告預計將顯示3月份的就業成長持續，而薪資成長趨緩。當地時間週三（北京時間週四凌晨）聯準會主席鮑威爾也將再次發表演說。這些將有助於指導交易者的預期。

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